一季度该分公司实现了两增两降的生产经营目标，即：产量和利润增，成本和支出降，利润同比增利689.81万元，吨煤制造成本同比降幅达36.95元∕吨，经济效益名列鹤煤公司前茅。
由于在常温常压下瓦斯中5%-16%的甲烷浓度极易发生燃烧爆炸，且随着温度、压力的上升，燃烧爆炸的上限变宽，因此，瓦斯提浓制天然气一直被视为瓦斯利用的禁区。目前瑞阳审批仅剩最后一道程序山西省安监局。
据其介绍，其中仅瓦斯提浓和瓦斯液化各需制定标准就达十数个，包含安全、工艺、产品质量等方方面内容，最后可能是，由相关企业完成相关标准的起草，再由技标委审核通过，并归口该标准化技术委员会，成为行业标准。该项目由瑞阳煤层气公司运营。瓦斯提浓与寺家庄煤矿生产相匹配，需等待寺家庄煤矿二期建设，现在我们正在做下一步的可研报告和前期准备工作。但瓦斯发电除其能效较低外，最大问题在于经济性，根据当前的政策法规，瓦斯发电徘徊在盈亏线边缘。但据一位阳煤方人士介绍，瑞阳项目利用瓦斯原料气浓度均在30%以上，这个浓度瓦斯市场价也要4-5毛钱每立方米。
另一方面，达科特开拓市场考虑两个因素：瓦斯资源优劣与当地天然气价格。目前这个市场已有多家公司聚焦，在技术的竞赛中，由于已有工业化示范项目落地，达科特暂时领先，但毫无疑问，追赶者会越来越多。2013年，煤炭行业亏损企业亏损总额达到457亿元，比2012年增长90.34%，全行业超过五分之一的煤炭企业处于亏损状态，预计在目前的煤价水平下，会有更多的企业难以承受亏损，煤炭产量增速将会进一步下降。
不少煤炭上市公司2013年业绩预告普遍下滑50%以上，部分公司业绩下滑达90%风险提示:新矿建设低于预期,煤矿生产的安全隐患。13年下半年每股亏损0.09元公司13年实现净利润1.5亿元,同比回落83.4%,折合每股收益0.21元。分业务来看,公司煤炭、电解铝、电力三业务13年的净利分别为3.39亿元、-2.22亿元和1.04亿元,同比增加-7.46亿元、-1.55亿元和0.94亿元。
按照电解铝产量口径测算,吨铝亏损3894元,同比增亏3297元。未来本部产量基本稳定,增量来自山西、新疆项目投产公司目前拥有三个矿区,其中大屯矿区945万吨/年、新疆在建产能480万吨/年、山西在建产能150万吨/年。
按原煤口径测算,公司13年吨原煤售价677元/吨,同比下降27%;吨原煤生产成本546元/吨,同比下降14%;吨原煤净利35元/吨,同比下降70%。新疆在建产能包括106煤矿(180万吨,51%,2014年建成)和苇子沟煤矿(300万吨,80%,2015年建成);山西在建产能包括玉泉煤矿(150万吨,70%,整合矿停建中)预计2014-16年EPS为-0.24元、-0.07元和0.09元我们13年连续两个季度亏损,我们认为14年1季度情况可能继续恶化,维持持有评级。其中单季度EPS分别为0.21元、0.09元、-0.01元和-0.08元。公司13年铝加工比例提高,因而收入仅同比下降35%。
13年煤炭产量略增3%;吨煤净利下降70%13年公司原煤和洗精煤产量分别为955.3万吨和463.6万吨,同比分别增长3.3%和1.5%。14年1季度以来澳洲焦煤和公司所在地徐矿的报价同比分别下跌17.5%和12.9%,我们预计公司14年销售压力较大。13年电解铝产量同比降49%,吨铝亏损3894元13年公司电解铝产量5.71万吨,同比下降49%,主要是由于售价不好导致部分生产线停产。受进口煤冲击影响,公司上海地区的销量同比下滑42%,更多的转为江苏省内地销
商品煤综合售价为578.17元/吨,同比下降18.02%。维持公司中性投资评级。
2013年,公司实现营业收入295.00亿元,同比下降5.54%;实现利润总额16.82亿元,同比下降40.13%;实现归属母公司所有者的净利润10.56亿元,同比下降41.66%;归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为10.17亿元,同比下降43.34%;实现每股收益0.34元。煤价下跌是公司业绩下降的主要原因。
公司期间费用率高达21.61%,远高于行业平均水平,这说明公司成本控制能力有待加强,特别是在面对煤炭市场不景气时。其中公司销售费用率为9.02%、管理费用率为9.34%、财务费用率为3.26%。业绩基本符合市场预期。我们预计公司2014、2015年EPS分别为0.24元、0.29元,目前的股价对应的市盈率分别为21.95倍、17.80倍,估值水平高,我们维持公司中性投资评级。值得我们关注的是公司每股经营活动产生的现金净额高达0.79元,远高于每股收益。随着煤价的下跌,公司电力热力业务毛利率为18.01%,同比提高了8.66个百分点,部分抵销了公司煤炭业务盈利的下降。
2013年,公司期间费用为63.76亿元,远大于公司利润总额。由于焦炭景气度仍然非常低迷,公司焦炭综合毛利率只有1.04%期间费用侵蚀公司利润严重。
公司强化煤电一体化。焦炭业务继续亏损。
煤炭综合毛利率为42.19%,同比下降了2.81个百分点,这是公司业绩下降的主要原因。2013年,公司总发电量159亿千瓦时,同比大幅增长28.23%;总售电量为145亿千瓦时,同比大幅增长30.63%。
2013年,公司原煤产量2947万吨,同比增长5.48%;洗精煤产量1379万吨,同比增长2.76%;商品煤销量2837万吨,同比增长11.52%。2013年第四季度公司实现营业收入73.24亿元,同比下降8.3%,环比增长6.1%;实现归属母公司所有者的净利润0.95亿元,环比增长,40.1%;实现每股收益0.03元。2013年,公司焦炭产量446万吨,同比增长6.95%;焦炭销量439万吨,同比增长5.02%。电力及热力收入占公司总收入比16.17%,比去年同期提高了4.09个百分点
2013年,公司实现营业收入295.00亿元,同比下降5.54%;实现利润总额16.82亿元,同比下降40.13%;实现归属母公司所有者的净利润10.56亿元,同比下降41.66%;归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为10.17亿元,同比下降43.34%;实现每股收益0.34元。商品煤综合售价为578.17元/吨,同比下降18.02%。
2013年,公司期间费用为63.76亿元,远大于公司利润总额。焦炭业务继续亏损。
电力及热力收入占公司总收入比16.17%,比去年同期提高了4.09个百分点。值得我们关注的是公司每股经营活动产生的现金净额高达0.79元,远高于每股收益。
2013年第四季度公司实现营业收入73.24亿元,同比下降8.3%,环比增长6.1%;实现归属母公司所有者的净利润0.95亿元,环比增长,40.1%;实现每股收益0.03元。维持公司中性投资评级。公司强化煤电一体化。2013年,公司原煤产量2947万吨,同比增长5.48%;洗精煤产量1379万吨,同比增长2.76%;商品煤销量2837万吨,同比增长11.52%。
2013年,公司焦炭产量446万吨,同比增长6.95%;焦炭销量439万吨,同比增长5.02%。公司期间费用率高达21.61%,远高于行业平均水平,这说明公司成本控制能力有待加强,特别是在面对煤炭市场不景气时。
随着煤价的下跌,公司电力热力业务毛利率为18.01%,同比提高了8.66个百分点,部分抵销了公司煤炭业务盈利的下降。我们预计公司2014、2015年EPS分别为0.24元、0.29元,目前的股价对应的市盈率分别为21.95倍、17.80倍,估值水平高,我们维持公司中性投资评级。
煤炭综合毛利率为42.19%,同比下降了2.81个百分点,这是公司业绩下降的主要原因。2013年,公司总发电量159亿千瓦时,同比大幅增长28.23%;总售电量为145亿千瓦时,同比大幅增长30.63%。
